[이코노미스트 김기론 기자] 글로벌 투자은행(IB) 모건스탠리가 최근 급격한 조정을 거친 한국 증시에 대해 투자의견을 기존 '중립(비중 유지)'에서 '비중확대(Overweight)'로 상향 조정했다. 과도하게 얽혀 있던 레버리지 청산 작업이 마무리 단계에 접어들면서, 투자자들이 인공지능(AI)과 반도체 산업 슈퍼사이클에 다시 진입할 수 있는 최적의 기회가 열렸다는 분석이다.

3일(현지시간) 블룸버그통신 등 주요 외신에 따르면, 모건스탠리의 대니얼 K. 블레이크가 이끄는 전략가팀은 최신 보고서를 통해 한국 주식시장에 대한 투자의견을 높이고 코스피 목표치로 9,000포인트를 유지·제시했다. 모건스탠리는 쏠림 현상과 레버리지의 급격한 해소 이후 현재 지수 수준(지난달 31일 종가 기준 6,595포인트) 대비 약 36%의 추가 상승 여력이 존재한다고 평가했다.

모건스탠리 전략가들은 최근 코스피에서 나타난 대규모 매도세와 폭락 장세가 기업의 펀더멘털이나 실적 악화 때문이 아니라, 수급 악화에 따른 일시적 기술적 조정이었다고 진단했다. 지수 하락 과정에서 레버리지 상장지수펀드(ETF), 헤지펀드 차입 투자, 개인 신용거래, 신용공매도 및 반대매매 등 빚을 내서 투자했던 포지션의 청산 과정이 이미 정점과 반환점을 지났다는 설명이다. 이에 따라 시장을 누르던 가격 부담과 과도한 쏠림 리스크가 절반 이상 해소되며 밸류에이션 매력이 대폭 높아졌다고 보았다.

모건스탠리는 단기적으로 코스피가 5,500포인트에서 1만 500포인트 범위 내에서 움직일 것으로 전망하면서, 한국 증시의 핵심 축인 삼성전자와 SK하이닉스가 하방을 견고하게 지지해 줄 것으로 내다봤다. 아울러 AI 반도체 업황의 회복세와 더불어 산업재, 방위산업, 금융 업종 역시 강력한 상승 모멘텀을 받을 수혜 업종으로 꼽았다. 한편 모건스탠리는 태국 증시에 대해서도 투자의견을 '비중확대'로 올린 반면, 호주 증시에 대해서는 부동산 투자 세제 혜택 축소와 금리 인상 여파를 이유로 '비중축소'로 하향 조정했다.

이러한 모건스탠리의 긍정적 전망에도 불구하고, 3일 국내 증시는 직전 거래일 역대급 폭등 이후 속도 조절에 들어가는 모습을 보였다. 이날 코스피 지수는 전 거래일 대비 237.18포인트(3.60%) 내린 6,358.27로 출발한 뒤 낙폭을 키워 장 중 한때 6,223.29까지 밀리기도 했다. 최종적으로 코스피는 전장보다 338.00포인트(5.12%) 내린 6,257.45에 장을 마감했다.

유가증권시장의 수급을 살펴보면 투자자별 시각차가 극명하게 갈렸다. 개인이 홀로 4조 6,531억 원어치를 순매수하며 차익실현 물량을 받아낸 반면, 외국인과 기관은 각각 2조 8,429억 원, 1조 9,477억 원어치를 순매도하며 지수 하락을 견인했다. 직전 거래일인 지난달 31일 하루 만에 18% 가까이 폭등하며 역대 최대 상승률을 기록했던 만큼, 단기 급등에 따른 차익실현 매물이 대거 출회된 것이 지수 하락의 주된 요인으로 풀이된다.

반면 코스닥 지수는 유가증권시장과 달리 장 초반 하락세를 극복하고 반등에 성공했다. 코스닥은 전장보다 9.77포인트(1.36%) 내린 709.99로 개장해 장 초반 약세를 보였으나, 이후 상승 전환해 전장 대비 17.59포인트(2.44%) 오른 737.35로 장을 마쳤다. 이로써 코스닥은 직전 거래일 11%대 급등에 이어 2거래일 연속 상승세를 이어갔다. 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 오후 3시 30분 기준 전 거래일 대비 내린 1,429.8원으로 거래를 마쳤다.

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